Физический объём сделок с золотом на Московской бирже за январь-июль 2026 года достиг 255,4 тонны, увеличившись на 95,4% по сравнению с 130,7 тонны за аналогичный период 2025-го. В денежном выражении совокупный оборот по золоту и серебру составил 2,993 трлн рублей против 1,14 трлн рублей годом ранее, свидетельствуют данные биржи. Однако доля розничных инвесторов в торгах золотом составляет лишь 2,7%, и рост в золоте обеспечивается прежде всего институциональными и корпоративными участниками.
Почему такая огромная разница в стратегии частных и корпоративных инвесторов? Есть ли новый шанс на рост цены золота, если туда так устремились корпоративные инвесторы? Ответы инвесторов в рубрике #опросы
Инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Давыдов:
Огромная разница объясняется тем, что корпоративные участники используют золото не только как инвестицию, но и для хеджирования, управления ликвидностью, свопов и арбитража. Поэтому рост оборота не равен покупке 255 тонн «в долгую»: например, в июне около двух третей объёма торгов золотом на Мосбирже пришлось на своп-сделки. Для цены это скорее сигнал развития и повышения ликвидности российского рынка, а не самостоятельный повод для нового ралли.
Потенциал дальнейшего роста золота сохраняется, но решающими факторами будут глобальные покупки центробанков, приток средств в золотые ETF, динамика доллара и реальных процентных ставок. Также не стоит забывать - текущие инструменты частные инвесторы реже используют для диверсификации, так как подход для инвестирования существенно отличается от корпоративных инвесторов, больше подход купить один актив или инструмент. Корпоративные инвесторы используют чаще текущие активы для возможности снижения риска волатильности, диверсификации по классам активам, что позволяет улучшить результаты управления.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Впечатляет рост интереса к золоту. За 7 месяцев объём сделок вырос почти в два раза в физическом выражении. Но благодаря кому? Институциональные игроки и корпорации. Доля частных инвесторов у нас в торгах с золотом на Мосбирже меньше 3%.
Инвесторы выбирают разные стратегии. У институционалов цель - хеджировать риски, диверсифицировать резервы. У частных инвесторов - защищаться от инфляции, получать спекулятивный доход. И разный горизонт инвестирования и инструментарий.
У институционалов - прямая покупка физического золота в слитках, внебиржевые сделки, деривативы, структурные продукты, у частных инвесторов – ОМС, ETF, инвестмонеты и слитки.
Институционалы видят риск для финансовой системы и покупают золото, для частного инвестора важны процентные ставки. Высокие ставки по вкладам делают золото, наоборот, менее привлекательным, потому что есть ОФЗ как альтернативный инструмент.
Шансы на рост цены золота есть, структурный спрос на золото продолжает оставаться высоким. Центральные банки продолжают наращивать золотые резервы в слитках, снижая зависимость от доллара. Реальный объём покупок физического золота центральными банками не знает никто. Фундаментальный фактор на стороне золота – в виде рекордного госдолга США и рисков в виде девальвации валют.
Вполне возможно, мы увидим к концу этого года даже цену выше 5000 долларов за унцию. Есть и препятствия росту цен на золото. В текущем моменте сильный доллар, высокие доходности из-за риска повышения процентных ставок. Потому что центральные банки хотят побороть рост инфляционных ожиданий, которые генерируются конфликтами. Плюс техническая коррекция после бурного роста. В начале года были исторические максимумы, уже примерно на 15% золота от них скорректировалось. Это вызывает отток средств из золотых ETF.
(продолжение в следующем посте)
