Exxon та Chevron попереджають про тривале зростання цін на пальне
Високі ціни на пальне, найімовірніше, триматимуться й надалі, навіть якщо вартість нафти знизиться найближчими місяцями. Військові дії в Росії та на Близькому Сході призвели до критичного дефіциту світових нафтопереробних потужностей, попереджають ExxonMobil Holdings Corp. та Chevron Corp.
Зазвичай ціни на бензин, дизельне та авіаційне пальне зростають і падають синхронно з цінами на сиру нафту. Проте цей зв'язок стає дедалі слабшим: через зупинку значної кількості нафтопереробних заводів (НПЗ) вартість пального залишається вперто високою, що прискорює інфляцію навіть на тлі здешевлення нафти.
«Головною больовою точкою та обмеженням в енергетичній системі є саме нафтопереробка», — зазначив в інтерв'ю фінансовий директор ExxonMobil Ніл Хансен.
За його словами, це «те, на чому ринок, можливо, ще не зосередив повної уваги».
За даними Melius Research, майже 10% світових потужностей з переробки сирої нафти фактично виведені з ладу. Причинами стали значні обмеження судноплавства в Ормузькій протоці, безперервні українські атаки на російські НПЗ та заборона на експорт з боку Китаю.
Це означає, що заводи, які залишилися в строю, працюють на межі своїх можливостей, аби задовольнити попит. Вони фізично не здатні виробити більше пального, навіть якщо мають достатньо сировини для переробки. Як наслідок — рекордно висока маржа від виробництва пального, яка приносить надприбутки власникам НПЗ, але водночас б'є по кишенях споживачів.
Маржа - різниця між ціною і собівартістю.
Ця тенденція особливо очевидна у США, де середня ціна на бензин перетнула позначку в 4 долари за галон, викликаючи обурення як у водіїв, так і в політиків. Серед них і президент Дональд Трамп, який останніми тижнями різко критикував нафтових гігантів (Big Oil) за надто повільне зниження цін. Роздрібні ціни на бензин лише на 10% нижчі за цьогорічний травневий пік, хоча нафта марки West Texas Intermediate (WTI) впала на 26% порівняно зі своїм максимумом 2026 року.
«Нафтопереробка зараз є очевидним вузьким місцем у нафтовій системі, а маржа залишається винятково високою», — підкреслив Ніл Мехта, аналітик Goldman Sachs Group Inc.
Рекорди нафтопереробки
Справжньою проблемою є ситуація із середніми дистилятами, до яких належать дизельне, авіаційне пальне та мазут, стверджує генеральний директор Chevron Майк Вірт. Роздрібні ціни на дизель лише на 6% нижчі за свої цьогорічні максимуми, хоча падіння вартості WTI було вчетверо більшим. За словами Вірта, ринок, найімовірніше, стане ще більш напруженим, оскільки країни Північної півкулі починають поповнювати запаси пічного палива напередодні зими.
«Я вважаю, що ми спостерігатимемо певний тиск у бік підвищення цін на нафтопродукти у третьому кварталі, а можливо, й після нього», — додав він.
Ціни на бензин починають відриватися від вартості сирої нафти. Натомість вони формуються на основі обсягів запасів у сховищах, пояснює Роб Таммел, старший портфельний менеджер Tortoise Capital Advisors LLC.
Запаси нафтопродуктів «наближаються до історичних мінімумів», зазначає експерт.
«Ціна на бензин сьогодні визначається не стільки коливаннями вартості нафти, скільки динамікою запасів».
Компанія ExxonMobil, яка управляє найбільшою у світі мережею НПЗ за межами Китаю, прогнозує збереження цієї тенденції в осяжному майбутньому, оскільки близько 5 мільйонів барелів нафтопереробних потужностей на день залишаються недоступними для світового ринку.
«Я ще ніколи не бачив, щоб можливості збільшити виробництво пального були настільки обмеженими порівняно з попитом», — заявив глава ExxonMobil.
«Галузі знадобиться чимало часу, щоб вибратися з цієї ями».
Це вже не вперше цього року, коли учасники нафтового ринку попереджають про серйозні загрози для енергосистеми. Деякі аналітики прогнозували, що нафта може злетіти до 200 доларів за барель, якщо Ормузька протока залишатиметься закритою протягом тривалого часу. Проте ціни так і не наблизилися до цих позначок, незважаючи на затяжний конфлікт.👇