⚡️ Набиуллина: волатильность фондового рынка — не причина для беспокойства
Руководство Банка России провело пресс-конференцию после решения по ключевой ставке. Мы собрали самые важные заявления главы регулятора Эльвиры Набиуллиной.
Как принималось решение и чего ожидать дальше
По словам Набиуллиной, Банк России предметно рассматривал два варианта — сохранение ключевой ставки на уровне 14,25% и снижение до 14%. При этом глава регулятора отметила, что полностью исключить повышение ДКП невозможно.
Эльвира Набиуллина — о повышении ставки на следующих заседаниях:
«Если обстоятельства изменятся, мы готовы повысить ставку до того уровня, который необходим. Наши решения в прошлом не должны оставлять для этого сомнений».
Почему ситуация на фондовом рынке — не причина для беспокойства
Набиуллина отметила, что Банк России внимательно анализирует происходящее на фондовом рынке, но повышенная волатильность не влияет на решение по ставке.
Эльвира Набиуллина — о том, почему индекс Мосбиржи падает:
«С точки зрения финансовой стабильности — в целом, причин для беспокойств нет. Рынок проходит через период волатильности. Значительная часть проблем связана с возросшей неопределенностью относительно будущих финансовых показателей компаний, будущей дивидендной политики».
В каком случае атаки на склады повлияют на ставку
Удары по распределительным центрам маркетплейсов вызывают шоки предложения. По словам Набиуллиной, ключевой вопрос — приведут ли они к повышению устойчивых компонентов инфляции и, соответственно, заставят Банк России реагировать мерами денежно-кредитной политики
Инфляция: текущий всплеск — временный
• Ускорение инфляции носит временный характер. Устойчивая инфляция сейчас находится в диапазоне 4—5%.
• Рост цен в июне ускорился — в основном из-за ситуации на топливном рынке, а также в связи с удорожанием плодоовощной продукции, которая неестественно подешевела весной.
• Инфляционные ожидания существенно выросли, что может создавать вторичные эффекты. Именно поэтому дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики должно происходить плавно.
• При этом после стабилизации ситуации с топливом инфляционные ожидания постепенно снизятся — аналогично тому, как это происходило после краткосрочного всплеска из-за повышения НДС.
Экономика: рост продолжается, но он ниже ожиданий
• Динамика ВВП в первом полугодии была положительной. Во втором квартале экономическая активность умеренно возросла.
• Прогноз по ВВП на 2026 год снижен. Банк России ожидает рост экономики около 1%.
• Дальнейшая динамика будет зависеть от восстановления предложения товаров. В базовом сценарии регулятор ожидает, что компании смогут восстановить производственные мощности до конца года.
ДКП: жесткость сохраняется
• Банк России по-прежнему оценивает денежно-кредитные условия как умеренно жесткие.
• Корпоративное кредитование в июне замедлилось. В розничном — наблюдается оживление, при этом его динамика соответствует прогнозам Банка России.
• Рост денежной массы остается выше ожиданий регулятора. Расходы федерального бюджета складываются значительно выше нормы.
Внешние условия: нефть — главный фактор неопределенности
• Инфляция в мировой экономике продолжает ускоряться. Многие зарубежные центробанки перешли к ужесточению денежно-кредитной политики.
• Однако в случае урегулирования конфликта на Ближнем Востоке геополитическая премия может быстро уйти из цен на нефть. На этом фоне регулятор снизил прогноз по ее средней цене на $5 за баррель.
• Торговый баланс складывается немного хуже ожиданий из-за более слабого экспорта.
Риски: проинфляционные факторы сохраняются
• Банк России считает, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают.
• Среди основных факторов — сохраняющаяся напряженность на рынке труда и неопределенность параметров бюджетной политики.
• Новые риски связаны со снижением производственных возможностей некоторых отраслей.
@tb_invest_news
