👁️ Что дальше с топливом и как это повлияет на ставку и курс?
Всем привет, на связи Эван!
На прошлой неделе я выпустил очень важный материал о топливном рынке.
По ссылке мой большой аналитический взгляд и выводы, которые пока скорее реализуются. Заодно с интересным опытом США по теме очередей.
Возвращаюсь к вам с обновлением.
Что изменилось за неделю?
Предполагаю, мы прошли или проходим сейчас острую фазу.
Теперь мы видим фазу плато или стабилизации.
Логистика перестраивается, активно ищутся дополнительные источники предложения. Спрос и ажиотаж гасятся в очередях и лимитах.
Исторически это, как по учебнику, приводило к стабилизации.
Важно понимать, что у нас нет и близко проблем с добычей.
Мы продолжаем ЭКСПОРТИРОВАТЬ нефть и получаем нефтегазовые доходы от экспорта.
Вопросы сейчас - именно по переработке.
И вопрос этот решить, очевидно, легче, чем ситуацию, когда у тебя нет сырья.
Снова проведу международные параллели.
Пожалуй, одна из немногих стран, которая вопрос переработки не решила при достатке сырья, - Венесуэла.
Но она находилась под торговой блокадой США, и у нее просто не было географических возможностей этому сопротивляться.
Мы не в такой ситуации и близко.
Ок, сколько это может еще продолжаться и какие вероятные последствия?
Предполагаю, что эта плато-стабилизация (как в похожих исторических ситуациях) будет идти порядка 4-8 недель.
Вот мои дальнейшие ожидания:
1. Цены в космос не улетят.
Их держат «топливным демпфером», по которому сейчас Минфин платит рекордные деньги.
По сути, государство доплачивает за нас, чтобы сохранить цену на топливо или значительно снизить ее темпы роста.
В условиях абсолютно рыночного либерального ценообразования я бы вчера отдал за 95-й рублей 200, а я заплатил меньше 100…
2. Плато-стабилизация - риск для ставки в моменте.
Банк России смотрит на данные. В данных мы увидим рост недельной инфляции, инфляционных ожиданий и тд.
24 июля будет заседание ЦБ.
Ожидаю жесткий сигнал и паузу (наиболее вероятно) или декоративное снижение.
Повышать даже немного после снижения в июне - ну такое, как по мне.
Для ОФЗ это может принести краткосрочный негатив.
Это не сломает долгосрочный тренд на снижение ставки с первой целью в зоне 12-14%. Но оттягивает это до стабилизации.
Поэтому долгосрочные перспективы ОФЗ мне все еще интересны.
3. Рубль. Отложенные риски, спокойно в моменте?
Ожидаю, что краткосрочно рубль будет оставаться стабильным в привычном коридоре 70-80.
Однако если мы увидим закручивание экспортных доходов, то небольшое ослабление рубля в сторону целей, которые и так уже 1000 лет все озвучивают везде (80-90), может быть вероятным осенью-зимой.
За этим будем наблюдать отдельно.
Немного «на подумать» и почему экономика «не встанет» + мои личные мысли о происходящем…
Дизель - это топливо армии, логистики и аграриев.
Грубо говоря - топливо экономики.
Мы по дизелю еще даже экспорт не остановили, у нас не может быть его дефицита, так как мы производим исторически ЗНАЧИТЕЛЬНО больше его потребления.
Экономика у нас не остановится, и об этом вообще не надо переживать.
Удары Украины имеют в первую очередь бензиновые последствия.
Это не способ ведения конфликта на истощение, это не про военный смысл.
Это удары по людям. Способ создания напряжения в обществе, который не влияет на ситуацию на фронте (см. выше: дизель).
Мое личное мнение: защищаться от этого стоит не только в небе, но и в своих головах. Не разгонять панику и не заправлять просто так про запас 5 канистр.
Чем спокойнее мы и меньше стадного страха - тем ближе успешная стабилизация.
Чтобы быть в курсе важного, почитайте пока эти материалы:
- Трезвый взгляд на топливный рынок
- Реальный сценарий ставки ЦБ
- Уроки конфликта в Иране
- Ошибка большинства родителей и студентов
- Как не потерять работу и бизнес в эпоху ИИ
Адаптивность - это наше все в ближайшие годы…
