Ни дня без нового дефицита
В нашей новостной ленте появилась еще одна экономическая категория, дефицитом которой нас пугают в СМИ. Сегодня поговорим про дефицит ликвидности в банковском секторе, как это поможет россиянам заработать больше на депозитах и почему от этого страдает банковский рынок.
Но для начала — немного успокоительной терапии. Дефицит ликвидности банковского сектора не говорит о том, что у банков закончились деньги и что надо бежать их забирать. Эта метрика — вещь в себе, и она не говорит о том, что у условного зеленого банка есть проблемы с деньгами в банкоматах.
Ликвидность банковского сектора — это рублевые средства банков на корсчетах в ЦБ, которые нужны для расчетов, резервов и ежедневного клиринга внутри системы. Структурный дефицит/профицит ликвидности — это разница между тем, сколько ЦБ предоставил банкам денег в долг и сколько банки держат у ЦБ в виде размещений.
Если банки в итоге должны ЦБ больше, чем размещают у него, это дефицит. На практике ЦБ публикует этот показатель в своей базе данных по ликвидности банковского сектора.
В статьях и комментариях к данным ЦБ подчеркивается, что система сохраняет устойчивость, а рост дефицита отражает скорее ужесточение условий фондирования и перераспределение ликвидности внутри системы, чем угрозу неплатежеспособности банков. То есть, это сигнал скорее о более «тугих» деньгах в секторе, чем о большой проблеме.
Эту проблему, к примеру, банки могут обходить с помощью инструмента РЕПО, когда Центробанк меняет ценные бумаги с баланса банка на ликвидность на срок в неделю. Обычно меняют ОФЗ на деньги, и все довольны — у банков есть короткая ликвидность, у регулятора есть залог.
Для самих банков дефицит ликвидности означает рост стоимости пассивов (тех же депозитов клиентов). То есть, чтобы привлечь деньги, они могут держать депозитные ставки выше, чем позволяла бы одна только траектория ключевой ставки. Одновременно растет давление на процентную маржу, потому что стоимость фондирования снижается медленнее, чем ставка по активам, и банки не всегда могут быстро опускать ставки по кредитам.
В результате кредитование становится осторожнее, а требования к заемщикам — жестче.
Но от дефицита страдает и фондовый рынок. Если ликвидность в финансовом секторе хромает, ее в меньшем объеме готовы размещать в рисковых активах вроде акций. Не говоря уже о том, что есть еще много факторов — просто этот более существенный.
К слову, на ликвидность влияют также и отключения интернета и снятие наличных населением. Начавшийся период отпусков только увеличивает разрыв.
А что в итоге?
Дефицит есть, и про него нам будут много рассказывать везде, пока он не пойдет. Но сам по себе дефицит не является чем-то угрожающим, это скорее маркер того, что депозиты и ОФЗ могут прибавить в доходности.
Китайская Угроза | Мы в Максе 👍
