👁️ Возможно, самое важное заседание ЦБ в этом году?
Всем привет, на связи Эван!
19 июня мы узнаем решение по ключевой ставке Банка России, заодно посмотрим пресс-конференцию.
Я предполагаю, что это самое важное заседание в этом году.
Сродни июню 2025, когда я против консенсуса писал о снижении ставки, июнь 2026 снова может быть крайне показательным.
Начну с мистической части.
Набиуллина пропустила ПМЭФ и НАУФОР, должна появиться (после больничного - как озвучили) на заседании 19 июня. Ладно, бывает.
В ночь на 11 июня также вышел материал с интервью зампреда Банка России, который лично мной читался как скорее - "ожидаем пока более жесткой политики".
Примерно в те же даты в медиа шли и слова нашего Президента о том, что можно "рассчитывать на уменьшение ставки в будущем". (А это, на мой взгляд, самый важный предопределяющий фактор).
Заодно, в рамках ПМЭФ и общей медиа-активности снова стали слышны голоса бизнеса и других деятелей о том, что ставку хотят видеть ниже.
Почти все аналитики сейчас предполагают снижение на 0,5% 19 июня.
При этом, если смотреть на данные и предполагать, что ЦБ опирается на привычные методы, это заседание мы вполне могли пройти с паузой или декоративными -0,25%.
Предполагаю следующее.
Для меня - это действительно самое важное заседание ЦБ в этом году.
Лично для моей аналитической позиции оно покажет, по какой траектории у нас пойдет ДКП.
Какие траектории я рассматриваю?
1. Победила мягкость.
19 июня видим -0,5% или более и отсутствие жесткого сигнала, паузы после заседания не будет, и на следующем опять снизят, причем, вполне вероятно, снова на 0,5%.
Это открывает дорогу к снижению ставки ниже 13% в этом году.
С точки зрения рынков этот сценарий позитивно сыграет за цены облигаций и, возможно, помешает рублю быть очень крепким.
2. Мягкий компромисс.
19 июня видим -0,5% с жестким сигналом на пресс-конференции. Ставку ниже 13% в этом году увидеть будет сложно.
Для рынка это сыграет нейтрально - сейчас это базовый сценарий всех аналитиков, и он заложен в цены в рынке облигаций.
3. Жесткий компромисс.
19 июня видим -0,25% с жестким сигналом на пресс-конференции. При такой траектории и 13% покажутся подарком.
Для рынка - так же, как сценарий 2.
4. Абсолютный ноль.
19 июня снижения не видим, и сигнал, очевидно, жесткий. Тогда 13% в этом году очень маловероятны. Для облигаций это сильно негативно, но сильно за крепость рубля.
И теперь вишенка.
Первые два сценария являются вполне обыденными.
Просто в первом случае значит, что голоса адвокатов снижения сильнее, а во втором случае будет значить, что сильнее голос ЦБ.
И это тоже очень важный знак. В этом и развязка заседания для меня.
Последние 2 будут говорить о том, что экономические прогнозы надо будет сильно перестраивать... Но они очень маловероятны.
Какой я сейчас предполагаю?
Хотя и сценарий 2 выглядит самым логичным, за него проголосовали многие в инфо-поле.
С учетом медиа-сигналов и свежих (сегодня вышли) инфляционных ожиданий.
Я выберу сценарий 1 (Победила мягкость) как немного более вероятный (или желаемый?), чем сценарий 2.
Вполне возможно, я ошибаюсь. Но от этого прогноза ничего не зависит.
Пусть он будет на интерес, с перчинкой!
Увидим, что будет по факту уже в пятницу.
На основе этого буду делать дальнейшие выводы по своей финансовой стратегии. От них уже будет зависеть многие...
Очень интересно, как пройдет 🤔
