Индекс Мосбиржи упал на треть в 2026 году: что происходит и когда ждать разворота?
В марте Индекс Мосбиржи - индекс крупнейших российских акций - равнялся 2 900 пунктам. А в июле он уже опускался ниже 1 900 пунктов. За 4 месяца рынок потерял 35%.
🗣 Почему рынок падает?
Главная причина - ожидания сохранения высокой ставки Банка России (ЦБ) более длительное время. ЦБ в июне снизил ставку только до 14,25% с 14,5%, хотя рынок ждал 14%. Это стало сигналом для рынка - вместо продолжения снижения на 0,5 процентных пунктов, теперь шаг - в лучшем случае 0,25.
Основной мотив действий регулятора - крупный дефицит бюджета (за 6 мес.. 2026 г. - 5,73 трлн рублей, выше плана на год). Государство активно тратит средства, что усиливает спрос и может вызвать инфляцию выше цели ЦБ в 4% за год.
А на фоне взлета цен на топливо рынок ждет, что ЦБ и вовсе оставит ее равной 14,25% на заседании в июле. Дорогое топливо повышает стоимость производства и затем прочих товаров и услуг, а также может вызвать рост инфляционных ожиданий. Годовая инфляция в июне уже ускорилась до 6,0% с 5,3% в мае.
Негативная реакция рынка акций на действия ЦБ логична. Для компаний будут дольше дорогие кредиты, меньше средств на развитие и дивиденды, их клиенты будут больше экономить. А облигации продолжат давать привлекательную доходность.
Другая причина падения рынка - укрепление рубля на фоне роста цен на нефть. Весной он укреплялся до 10,3 рублей за юань с 12,5 в середине марта. Экспортёры - основа Индекса Мосбиржи - при продаже валютной выручки получают меньше рублей при укреплении рубля.
На Индексе Мосбиржи негативно отражались и усилившиеся геополитические и санкционные риски.
Но падение рынка нельзя полностью считать убытком инвесторов. Индекс Мосбиржи учитывает цены акций без дивидендов. После отсечки акция дешевеет на размер выплаты, а акционер все равно получает дивиденды. Летом были крупные отсечки по дивидендам МТС, Сбера, ВТБ и др., технически усилившие снижение рынка.
🗣 Что дальше?
Динамика рынка сейчас будет зависеть от итогов заседания ЦБ 24 июля - решения по ставке, прогноза регулятора, комментариев по экономике.
Во многом инвесторы уже настроились на негативные итоги предстоящего заседания - акции уже резко упали в цене. Поэтому любой позитив, итоги чуть лучше ожиданий могут позволить Индексу Мосбиржи остановить снижение.
А в августе крупные дивидендные отсечки завершатся - цены акций компаний не будут падать из-за них. Также ряд инвесторов на полученные дивиденды могут откупить подешевевшие акции. После летних отпусков на рынок с сентября могут прийти и новые инвесторы.
В SberCIB ждут роста Индекса Мосбиржи на 35% до 2 600 пунктов к концу 2026 г. на фоне ослабления рубля из-за падения цен на нефть, снижения доходностей облигаций (тогда акции привлекательнее) при постепенном снижении ставки ЦБ, откупа инвесторами дешевых акций компаний.
🗣Как поступать инвестору?
Безусловно, неопределенность на рынке сохраняется. Поэтому инвесторам разумнее не вкладывать все сразу, а разделить покупки на части. В акциях стоит искать не просто сильнее всех упавшие в цене бумаги, а компании с сильными фундаментальными показателями - перспективами роста бизнеса, стабильными выплатами дивидендов, с умеренным долгом и тд.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
А что думаете вы?
🐳 — Верю в рост до конца года
🤔 — Настроен(а) скептично
