🏦 Яндекс: в тяжелой экономике сильные становятся сильнее.
В прошлую пятницу ЦБ снизил ставку до 14%, но одновременно ухудшил прогноз по ВВП на 2026 год до 0–1% (в апреле ждали 0,5–1,5%). Инфляция по итогам года ожидается 6–7% вместо 4,5–5,5%. Потребительский спрос остывает, деловая активность падает. В такой среде инвесторам нужны компании, которые способны расти быстрее экономики при любых макроусловиях.
В таких условиях интересно взглянуть на финансовый отчёт Яндекса как одной из крупнейших российских ИТ-компаний. Выручка за 2 квартал выросла на 16% г/г до 386 млрд руб., EBITDA подскочила на 35% г/г до 89 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 23% (+3,1 п.п.).
Скорректированная чистая прибыль выросла на 56% — до 48 млрд руб. Хорошую динамику показали также конкретные сегменты:
▫️ Поисковые сервисы: выручка +9% г/г, EBITDA +12% г/г. Услуги по рекламе и продвижению дали +10,3% — выше темпов российского рынка digital-рекламы. Маржинальность сегмента стабильно очень высокая — 46,3%.
▫️ Городские сервисы (Такси, Доставка, Маркет): +18% г/г по выручке. При этом e-com сегмент вышел в безубыточность — Яндекс планирует вывести его на устойчивую прибыльность в течение 12 месяцев. Это на фоне общего давления на потребительский спрос смотрится сильно.
▫️ B2B Тех: выручка +29% г/г - на фоне высокого спроса на AI- и ИБ-решения, расширения корпоративной базы. Тоже интересно, потому что при текущей ДКП корпоративные заказчики более аккуратно подходят к расходам на ИТ, динамика Б2Б Теха показывает обратное.
Яндекс продолжает расти в условиях сложной макроэкономики, что отчасти даже ожидаемо – в тяжелые времена сильные компании обычно становятся ещё сильнее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией